パネル構造変換：2021年需給バランス

2020年、パネル業界は産業界と資本市場で大きな風を巻き起こした。国内トップの京東方とTCL科技の買収統合が進み、国際大手のサムスンとLGは液晶市場からの撤退を延期し、新たな競争が始まった。

大きな背景から見ると、昨年はパネルが複雑な局面に直面していた。一方、上半期、新型コロナウイルスの流行は半導体ディスプレイ業界に衝撃を与え、端末消費需要は短期的に抑制された、一方、これは半導体表示業界のサイクル回復の遅れを招き、パネル価格は歴史の底で変動している。しかし、昨年第2四半期からパネル業界は徐々に景気サイクルに入り、価格が上昇し始め、企業の業績も好転している。

群智コンサルティング（Sigmaintell）の統計データによると、TVパネルの主流サイズ価格は2四半期の最低点から上昇し続け、その中で中小サイズの上昇幅が最も顕著で、32インチの価格は倍になり、43インチの累計上昇幅は75%に達した。一方、大型パネルでは55インチの上昇幅が最も大きかった。LCDテレビパネルの価格は2021年第1四半期も上昇傾向を維持し、第2四半期の価格は横ばいになる見通しだ。

そのため、小周期から見ると、パネル業界は第3四半期にも利益の曲がり角を迎え、大周期から見ると、パネルの生産能力はさらに中国地域に集中している。群智コンサルティングの李亜琴社長は、「世界のディスプレイが多技術併存の第3段階に入るにつれ、中国パネル工場は付加価値細分市場を重点的に拡大し、市場のリード地位をさらに強固にしなければならない。企業戦略、本土産業チェーン、ユーザー需要は中国が企業の競争力を強化するための「トロイカ」になるだろう」と指摘した。

逆周期的買収、拡張、脱退

2020年を振り返ると、逆周期買収は多くのパネル工場の戦略となった。TCLテクノロジーをはじめ、投資と生産拡大のニュースは年間を通じて続いている。まず日本パネルのJOLEDに投資し、続いて中環グループを買収した後、三星の蘇州での8.5世代線を嚢中に収めた。

TCL科学技術の新メンバーと旧投資の生産能力は重畳効果を形成しており、例えば蘇州サムスン電子の60%の株式を買収し、蘇州サムスンは100%の株式を示し、2つの生産ラインは120 KのLCD月産能力と3.5 Mの表示モジュール月産能力を提供でき、そのパネル生産能力は世界総生産能力の約4%を占めている。量産されるt 7生産ラインはTCL科学技術の第2の超高世代ラインであり、設計生産能力は90 K/月に達し、主に8 K超高精細大型ディスプレイの生産に用いられ、来年にフル生産を実現する。このほか、TCLテクノロジーは60 K/月の8.5世代ラインを新たに生産する準備を進めており、製品はIT市場に位置づけられ、IT分野での自身の市場シェアと競争力をさらに拡大する。

京東方は巨額投資病院の後、南京中電パンダ平板表示科技有限公司（以下「南京G 8.5公司」と略称する）、及び成都中電パンダ表示科技有限公司（以下「成都G 8.6公司」と略称する）の一部の株式を買収した。これは、京東方が中電パンダ傘下の南京8.5世代液晶生産ラインと成都の8.6世代液晶生産ラインの舵取りを計画していることを意味している。買収後、京東方は5本の8.5世代線、1本の8.6世代線、2本の10.5世代線を保有し、国内生産能力の第1位を維持する。

また、方正証券報告書によると、国内の恵科、虹株式などの中小メーカーは業界の景気に牽引され、一定の中期的な生産拡大意欲を示している。主に虹株式の咸陽G 8.6を170 Kに、恵科滁州G 8.6を180 Kに、綿陽G 8.6を150 Kに拡大することを含む。同時にフォックスコンシャープ広州G 10.5も生産ラインを90 Kまで登る計画である。

国内の大物が小魚を食べ、さらに拡大すると同時に、韓国メーカーは戦線を収縮させ、液晶産業から徐々に撤退し、OLEDなどの表示技術に焦点を当てる計画だ。しかし、サムスンとLGは最近、液晶パネル生産ラインの停止計画を延期することを決めた。

群智諮問テレビの張虹研究総監は21世紀経済報道記者に、「韓工場の計画はいずれもラインオフの計画が遅れており、そのうちサムスン（SDC）のG 7は上半期に閉鎖され、G 8.5の1本は2021年4四半期まで活動を維持する」と伝えた。韓国工場のラインオフの遅れや新規生産ラインの生産能力の上昇が続く中、2021年の世界のLCDテレビパネルの生産能力面積は前年同期比6%増加する見通しだ」と述べた。

しかし、サムスンとLGの液晶分野での生産能力の割合は依然として限られている。方正証券は、TVパネル供給の明らかな頭部集中化傾向に伴い、トップメーカーの生産能力調整は全体の需給に対して依然として主導的な役割を果たし、中長期的にはTVパネル価格の大幅な調整が発生する可能性はまだ低いとみている。韓工場全体の退産の進度は依然として予想通りで、サムスンは退産を遅延させ、主に下流のサムスン電子などの顧客の要求に由来し、材料の準備不足に制約され、モジュールの生産能力が制限され、2021年Q 1サムスンは生産能力の供給が非常に限られていることを示している。

同時に、韓国工場の生産能力を削減した後、生産能力を回復して引き上げる可能性も極めて低い。人工数量を削減した一方で、生産能力を高めるには長い登り坂時間が必要であるだけでなく、次に新たに供給することも価格の維持と自身の他の生産ラインの利益に不利である。そのため、韓国工場全体の生産能力の低下は依然として確定的な傾向である。

周期変動：2021年パネル需給バランス

産業の変動と同時に、需給サイクルも注目の的となっている。パネル値上げの相場は続くのか。2021年の上昇幅は2020年に貸越されているのだろうか。次のサイクルはいつ来るのだろうか。全体的に見ると、昨年の緊張供給関係を経て、2021年の需給はタイトからバランスに向かい始め、国内パネル企業のマタイ効果もさらに明らかになった。

方正証券研究所の報告によると、2018 ~ 2020年の今回の周期では、11/8.5世代線が韓国の7世代線に降伏し、結果的に韓国の生産能力が脱退した。その本質は中国の京東方、TCL、恵科の大量の8.5/11世代線は韓国の埋蔵量の遅れた生産能力の輸出に対して清を行った。11世代ワイヤ切断65/75インチの効率は94%/94%であるのに対し、韓国の7世代ワイヤ切断65/75インチの効率は53%/72%であり、世代ワイヤ降下の打撃の結果、韓国パネル産業の立ち後れたコスト構造は部分的な競争力を失い、非効率な立ち後れた工場エネルギーの排出は汎モル法則によって決定され、産業経済学の不可逆的な法則であり、短期価格変動によって変わることはない。

しかし、現在のところ、2020年以降も海外での疫病の影響が続いており、日韓の設備設備設備の整備の進度、エンジニアの往来は異なる程度の影響を受けている。10.5世代ラインガラス基板の不足を含め、フォックスコンシャープ広州ラインの生産進捗にも影響を与えている。固原にはメーカーの新規生産能力計画があり、完成の進捗にも不確実性がある。2021年の新量産ラインTCL華星T 7、恵科長沙G 8.6の予定で、満産時点も2022年に延期される。また、京東方G 10.5にも生産拡大計画があり、TCL華星はIT製品の生産ラインを新設する予定だ。しかし、京東方、TCL華星などの大工場では、生産能力の拡張は主に下流顧客の注文要求に基づいており、全体の生産能力需要の可視性が高く、しかも進度が相対的に制御可能で、市場全体の需給と価格に対する影響力も強い。

張虹氏は記者団に対し、需給を見ると、群智コンサルティングの需給モデル推計によると、2021年の世界LCDテレビパネル市場の需給比は5.3%で、全体の需給は均衡しているが、上半期の需給は逼迫しており、下半期の需給比は拡大する見通しだと述べた。

方正証券はまた、次のサイクルは2023 ~ 2025年で、将来を展望して、8.5世代ITラインの降維が中国台湾の6世代ラインに打撃を与えると予想して、結果は中国台湾が脱退する可能性があると指摘した。京東方は重慶B 8線の成功に基づいて、すでに世界のITスクリーンの28%の市場を占め、市の占有率は世界トップであると同時に、中国台湾の友達と群創は2013年以降、いずれも生産拡大がなく、生産能力は6/7世代線に集中して大スクリーンTV市場を避け、ITスクリーンに集中している。市場は安定化し、メモリ業界のサムスン+ハイニックスの70%の市場占有率に似た二重寡占構造を形成するだろうが、世界の半導体産業の不変の法則に基づいて、最終ラウンドの産業出清は2025年に発生するかもしれない。